我國(guó)管理層收購(gòu)典型融資模式研究.pdf

1、管理層收購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過(guò)程。從1997年，管理層收購(gòu)就作為國(guó)有股權(quán)改革和股權(quán)激勵(lì)措施的嘗試，成為了學(xué)術(shù)界和企業(yè)界的熱門(mén)話(huà)題。但是，1997年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于初期階段，資本市場(chǎng)的建設(shè)剛剛起步，市場(chǎng)環(huán)境混亂，資本市場(chǎng)的深度和廣度都不到位。融資是我國(guó)管理層收購(gòu)發(fā)展的瓶頸，而實(shí)施管理層收購(gòu)的關(guān)鍵在于融資問(wèn)題：融資方式與融資結(jié)構(gòu)。作者在對(duì)中外管理層收購(gòu)融資模式比較分析的基礎(chǔ)上，提出了解決我國(guó)管理層收購(gòu)融資困境的對(duì)策建議。

2、>　　 本文共分為三個(gè)部分。第一部分，闡述了我國(guó)管理層收購(gòu)的背景，確定了論文的研究?jī)?nèi)容與方法，歸納并總結(jié)了管理層收購(gòu)的含義、闡述了主流的管理層收購(gòu)融資理論，及對(duì)我國(guó)的現(xiàn)實(shí)意義。對(duì)英、美為代表的歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)管理層收購(gòu)的成功模式進(jìn)行分析和總結(jié)，特別針對(duì)融資中介和并購(gòu)基金在融資中的地位和作用進(jìn)行了分析。
　　 第二部分，共分為三小節(jié)。首節(jié)，觀察1997年至2006年間，我國(guó)58家實(shí)施MBO的上市企業(yè)，全局回顧了我國(guó)上市公司收購(gòu)過(guò)程的

3、融資情況。并且對(duì)目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于并購(gòu)融資的法律法規(guī)進(jìn)行集中梳理。第二節(jié)，從操作方式、融資特點(diǎn)、存在問(wèn)題等方面，總結(jié)出我國(guó)上市公司管理層收購(gòu)融資的典型模式。第三節(jié)，選取新浪這家典型企業(yè)，分析了它的MBO融資方式和這種融資方式對(duì)企業(yè)完成并購(gòu)后的影響，以及對(duì)未來(lái)管理層收購(gòu)融資市場(chǎng)的積極示范效應(yīng)。
　　 第三部分，結(jié)論及建議。作者認(rèn)為，在金融市場(chǎng)逐漸成熟的大環(huán)境下，未來(lái)我國(guó)大中型民企的管理層收購(gòu)前景看好，MBO會(huì)極大推動(dòng)民企的發(fā)展。為了