微觀視角下“營(yíng)改增”的減稅效應(yīng)與績(jī)效影響分析.pdf

1、“營(yíng)改增”作為近年來(lái)財(cái)稅改革的重頭戲，從2012年在上海交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)試點(diǎn)實(shí)施，到試點(diǎn)范圍和試點(diǎn)行業(yè)“雙擴(kuò)”，最后在2016年5月1日全面實(shí)施“營(yíng)改增”，增值稅抵扣鏈條得以延伸并逐漸完整?！盃I(yíng)改增”的政策目標(biāo)之一是確保所有行業(yè)稅負(fù)“只減不增”，但“營(yíng)改增”后，這一政策目標(biāo)是否實(shí)現(xiàn)值得進(jìn)一步研究，并非所有企業(yè)均按照“營(yíng)改增”的設(shè)計(jì)初衷出現(xiàn)稅負(fù)下降的趨勢(shì)，且一些企業(yè)在“營(yíng)改增”的各個(gè)階段稅負(fù)變化是不同的，不同行業(yè)間也表現(xiàn)出了不同

2、的變化趨勢(shì)。本文的研究就是為了更準(zhǔn)確系統(tǒng)的評(píng)價(jià)“營(yíng)改增”對(duì)企業(yè)稅負(fù)及經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，以期為完善增值稅制度、減輕企業(yè)稅負(fù)提供實(shí)證參考。
　　本文從企業(yè)總稅負(fù)及經(jīng)營(yíng)績(jī)效這一視角切入，運(yùn)用一般雙重差分及傾向得分的雙重差分(PSM+DID)法，利用2010-2016年滬深股市A股交通運(yùn)輸業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)的多家上市企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析了在“營(yíng)改增”逐步擴(kuò)圍的四個(gè)不同階段企業(yè)總稅負(fù)及績(jī)效的變化。研究發(fā)現(xiàn)，在上海及八省市試點(diǎn)時(shí)，“營(yíng)改增”使企

3、業(yè)總稅負(fù)上升，且“營(yíng)改增”對(duì)不同行業(yè)企業(yè)的稅負(fù)影響是不同的。“營(yíng)改增”對(duì)交通運(yùn)輸業(yè)企業(yè)的總稅負(fù)沒(méi)有顯著影響，但使得現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)的總稅負(fù)有顯著上升。后隨著“營(yíng)改增”于2014年在全國(guó)范圍內(nèi)推開(kāi)，逐步實(shí)現(xiàn)了減稅效應(yīng)，使得試點(diǎn)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的企業(yè)總稅負(fù)下降，但對(duì)于交通運(yùn)輸業(yè)的企業(yè)依然沒(méi)有顯著影響。在2016年5月全面推開(kāi)“營(yíng)改增”后，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)及服務(wù)業(yè)這四大行業(yè)的企業(yè)總稅負(fù)變化也有不同，建筑業(yè)的企業(yè)總稅負(fù)出現(xiàn)了顯著下降，其他行業(yè)的

4、企業(yè)總稅負(fù)并沒(méi)有顯著變化。同時(shí)，研究發(fā)現(xiàn)“營(yíng)改增”對(duì)于以凈資產(chǎn)收益率（ROA）為代表的企業(yè)盈利能力沒(méi)有顯著影響，但有利于改善以托賓Q值代表的在資本市場(chǎng)上的企業(yè)價(jià)值。通過(guò)對(duì)上市公司的實(shí)證研究，能夠更加準(zhǔn)確系統(tǒng)的對(duì)“營(yíng)改增”進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)而能夠從企業(yè)的稅負(fù)變化分析后“營(yíng)改增”時(shí)代增值稅制度的改革方向，這對(duì)于進(jìn)一步完善稅制并推進(jìn)稅制改革具有重要意義。
　　本文的創(chuàng)新之處在于運(yùn)用了一般雙重差分進(jìn)行實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，為了使研究滿足隨機(jī)試驗(yàn)的前