創(chuàng)業(yè)板上市公司高管增減持對盈余管理影響的實證研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司于2009年10月30日在深圳證券交易所正式啟動，與A股主板市場相比，創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展呈現(xiàn)高股價和高市盈率以及高風(fēng)險的特點。同時創(chuàng)業(yè)板上市公司在資產(chǎn)要求、高管勝任能力的要求、籌集資金用途方面以及信息披露等方面條件較低，但是它的運作要求以及審核程序比較嚴格。同時，創(chuàng)業(yè)板上市公司高管大規(guī)模地增減持活動的現(xiàn)象，引起不少人的關(guān)注。本文以委托代理理論、內(nèi)部人交易理論、信息不對稱理論、剩余控制權(quán)理論為基礎(chǔ)來研究創(chuàng)業(yè)板上市公司高管增減

2、持對盈余管理的影響。
　　本文以2014年12月31日以前上市的創(chuàng)業(yè)板公司為樣本，以2012年至2015年發(fā)生高管增減持的1054個增減持事件為研究窗口，從增減持規(guī)模、增減持市值、市盈率的角度檢驗了盈余管理的存在性以及增減持時盈余管理的方向性、盈余管理程度以及盈余管理動機，實證結(jié)果表明：(1)創(chuàng)業(yè)板上市公司高管增減持時，前期存在盈余管理的現(xiàn)象，增持時進行向下的盈余管理，減持時進行向上的盈余管理。(2)創(chuàng)業(yè)板上市公司高管增持規(guī)模與盈

3、余管理的關(guān)系不顯著，減持規(guī)模越大，向上進行盈余管理的程度越大。(3)創(chuàng)業(yè)板上市公司高管增減持市值與綜合真實活動盈余管理負相關(guān)，增持市值越大，高管進行向下盈余管理的程度越大；由于本文減持市值用負數(shù)表示，減持市值越大，企業(yè)進行向上的綜合真實活動盈余管理程度越大。(4)創(chuàng)業(yè)板上市公司高管增減持時，市盈率與綜合真實盈余管理負相關(guān)。增持時，市盈率越大，創(chuàng)業(yè)板上市公司進行向下盈余管理的動機越大；減持時，市盈率越小，創(chuàng)業(yè)板上市公司進行向上盈余管理的動