基于法與金融視角下的投資者保護問題研究.pdf

1、“法與金融學”(Law and Finance)是由金融學和法學交叉而形成的一門新興學科，她是自20世紀70年代興起的“法和經(jīng)濟學”(Law and Economics)的延伸?！胺ㄅc金融學”的開創(chuàng)性研究可上溯到20世紀90年代末期，其代表性標志即是LLSV于1998年發(fā)表的“法和金融”(Law and Finance)這篇奠基性文獻。近年來，法與金融已成為金融研究的前沿課題，眾多學者從保護投資者的角度論述了法律對一國公司股權結構、公司

2、治理、乃至資本市場發(fā)展的影響，并已取得了眾多的研究成果。這些研究對于像我國這樣一個法律體系亟待完善、資本市場亟待發(fā)展的處于轉軌中的發(fā)展中國家，無疑具有重要的理論及現(xiàn)實意義。 本文首先依照法與金融理論的發(fā)展脈絡系統(tǒng)地介紹了這一領域中與投資者保護相關的主要文獻，然后應用LLSV研究范式分析了中國目前投資者法律保護的現(xiàn)狀，并對中國上市公司的股權結構與公司業(yè)績之間的關系作了簡單的實證分析，得出中國上市公司控股股東相對集中的股權比例結構

3、在目前中國投資者法律保護較差的情況下，具有重要的治理功能，可以部分代替投資者法律保護，與企業(yè)價值具有正相關關系。但從長期來看，真正提高中國上市公司質量，促進中國資本市場健康發(fā)展的關鍵必然是要增強中國的投資者權益保護。在此基礎上，本文分析了中國投資者保護法律制度的發(fā)展路徑以及以最新修訂的《公司法》、《證券法》為例，對中外投資者保護法律制度進行了簡單的比較分析，最后，提出了后股權分置時代增強中國投資者保護的對策建議。 對中國投資者權