Divisia貨幣總量、能源價格與中國核心通貨膨脹.pdf

1、近些年來，我國一直面臨著通貨膨脹問題的困擾，大起大落的居民消費價格指數是否能代表通貨膨脹的真實水平這一問題引發(fā)了眾多的思考，國家統(tǒng)計局自2013年開始發(fā)布的“去除食品和能源的消費者價格指數”為這一問題的解決提供了思路。
　　首先，本文介紹了核心通貨膨脹率的相關理論以及國內外為度量核心通貨膨脹所做出的嘗試，度量了中國的核心通貨膨脹率；其次，借鑒Gordon的“三角模型”，從需求、成本及通脹慣性三個角度對菲利普斯曲線進行擴展，構建了中

2、國核心通貨膨脹影響機制模型，分析經濟增長、貨幣總量、能源價格、利率水平、勞動力成本、匯率水平以及通脹慣性七個變量對我國核心通貨膨脹機制的影響。在貨幣總量指標的選取方面，本文針對簡單加總的M2無法有效反映貨幣資產的流動性差異這一問題，構建了中國的Divisia貨幣總量指數，并將其進入模型進行實證分析；再次，考慮到通貨膨脹影響機制模型仍存在很多爭議，本文采用“從一般到特殊”的動態(tài)建模方法，從最廣泛的影響因素入手，逐步約化，建立我國核心通貨膨

3、脹影響機制模型，實證考察2000年1月至2014年11月核心通貨膨脹形成機制中的長短期因素的影響。
　　實證結果表明，通貨膨脹與Divisia貨幣總量之間存在長期穩(wěn)定的正相關關系，通貨膨脹最終仍然表現為一種“貨幣現象”；與常用的以 CPI為代表的通貨膨脹模型相比，長期內我國核心通貨膨脹模型的表現更加穩(wěn)定；長期看來，經濟增長、能源價格、利率水平對核心通貨膨脹具有顯著的正向推動作用；匯率在長期和短期都顯著的影響著通貨膨脹的水平。此外，