私募股權投資、高管薪酬對中小企業(yè)公司成長性的影響.pdf

1、在復雜多變的環(huán)境中，中小企業(yè)的生存與發(fā)展面臨諸多的挑戰(zhàn)，資金和管理上的瓶頸容易使得中小企業(yè)陷入困境。在我國資本市場快速發(fā)展的背景下，私募股權投資成為解決企業(yè)融資的新渠道。越來越多的中小企業(yè)期望通過獲得私募股權機構的投資來緩解資金上的困境，并獲得更多的資源，因此私募股權投資對公司成長性產生的影響也就更應該引起關注。近年來，學者們開始研究私募股權投資對公司發(fā)展的影響，而對于其影響路徑與機制，目前并沒有得出一致的結論。研究私募股權投資對中小企

2、業(yè)成長性產生的影響，分析對高管的薪酬激勵在其中發(fā)揮的中介作用，為中小企業(yè)在引進私募股權投資以及投后管理的過程中提供一些理論支持和經驗總結，進一步提高企業(yè)自身的成長活力。
　　本研究在在梳理和借鑒國內外文獻的基礎上，同時考慮委托代理、認證核實、逆向選擇、管理激勵等理論，歸納、總結、分析私募股權投資、高管薪酬、公司成長性三者的相關文獻，并進行文獻評述。本文依據(jù)從理論分析到實證檢驗，再到提出建議的思路，以2014-2016年在中小板和創(chuàng)

3、業(yè)板上市的公司相關數(shù)據(jù)為研究樣本，采用多元線性回歸分析方法探究私募股權投資對公司成長性的影響以及高管薪酬在私募股權投資影響公司成長性過程中發(fā)揮的中介作用。本文研究發(fā)現(xiàn):(1)有私募股權投資背景的公司，其成長性表現(xiàn)好于無私募股權投資背景的公司。(2)私募股權投資機構持股比例以及聯(lián)合投資與公司成長性呈顯著正相關關系，而投資期限對公司成長性無顯著影響。(3)高管薪酬在有無私募股權投資背景對公司成長性影響以及聯(lián)合投資對公司成長性影響的過程中發(fā)揮