美國(guó)資本市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)制度研究——兼論對(duì)中國(guó)的啟示.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動(dòng)規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒?yàn)室的資助，在()實(shí)驗(yàn)室完成。(請(qǐng)?jiān)谝陨侠ㄌ?hào)內(nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)聲明人(簽名)：眵≥辭20

2、J3年V月11日。摘要在大規(guī)模金融證券化過(guò)程中，作為資本市場(chǎng)“看門人”的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有及時(shí)揭示金融產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)，助長(zhǎng)了資本市場(chǎng)的非理性繁榮，使得次貸危機(jī)最終演變成了一場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用危機(jī)。@隨著美國(guó)金融監(jiān)管部門逐步展開調(diào)查，美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在的問(wèn)題也漸漸浮出水面，而導(dǎo)致這一系列問(wèn)題的根本原因就是私人信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的商務(wù)模式，也就是“發(fā)行人收費(fèi)”模式導(dǎo)致了資本市場(chǎng)的失靈，這種失靈使得信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與其資本市場(chǎng)“守護(hù)者”的角色背道而馳

3、。為了從根本上避免信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)失靈導(dǎo)致資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的恐慌，本文以探索信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的商務(wù)模式為重點(diǎn)，提出在現(xiàn)存信用評(píng)級(jí)體系之內(nèi)由美國(guó)政府負(fù)責(zé)建立另一類信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一一公立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，重構(gòu)美國(guó)信用評(píng)級(jí)體系，由公私混合信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相互彌補(bǔ)不足，相互制約共同發(fā)揮信用評(píng)級(jí)功能，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康運(yùn)行。本文將從以下幾個(gè)部分展開：第一章對(duì)美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)(NRSRO)制度加以闡述，簡(jiǎn)單介紹了信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的概念、發(fā)展歷史、作用以及美

4、國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理制度。第二章分析美國(guó)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在此次次貸危機(jī)中的表現(xiàn)并進(jìn)一步分析其制度缺陷。美國(guó)現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)制度存在諸多問(wèn)題，最根本的問(wèn)題在于美國(guó)信用評(píng)級(jí)模式導(dǎo)致了資本市場(chǎng)失靈。第三章對(duì)美國(guó)《金融改革法》進(jìn)行評(píng)析，并提出建立公立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。本部分將美國(guó)關(guān)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管措施加以梳理和分析，提出建立公立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，由公立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)逐步取代私人信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)擔(dān)任資本市場(chǎng)公共管理職能是解決資本市場(chǎng)失靈以及維持資本市場(chǎng)健康運(yùn)行