種子期的科技型中小企業(yè)價(jià)值評(píng)估——以A企業(yè)為例.pdf

1、科技型中小企業(yè)具有創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長(zhǎng)快、經(jīng)營(yíng)靈活等特點(diǎn)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具活力的企業(yè)群體，是推動(dòng)創(chuàng)新、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要力量。處于種子期發(fā)展階段的科技型中小具有廣闊的發(fā)展前景，但是由于這個(gè)階段企業(yè)的發(fā)展只有資金投入，沒(méi)有銷售收入，企業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)，導(dǎo)致企業(yè)缺乏資金。同時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有看到企業(yè)的價(jià)值所在，不愿意為企業(yè)放貸，企業(yè)出現(xiàn)融資難問(wèn)題。這些企業(yè)出現(xiàn)融資難問(wèn)題的原因是企業(yè)的價(jià)值沒(méi)有被外部放貸者發(fā)現(xiàn)，而企業(yè)價(jià)值沒(méi)有被發(fā)

2、現(xiàn)的原因是企業(yè)的價(jià)值沒(méi)有得到合理地評(píng)估。然而，運(yùn)用傳統(tǒng)的評(píng)估方法難以對(duì)這些企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。因此，有必要尋找一種合適的方法對(duì)種子期的科技型中小企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。
　　本文主要在科技型中小企業(yè)價(jià)值、科技型中小企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法、企業(yè)價(jià)值理論、企業(yè)生命周期理論等文獻(xiàn)的研讀基礎(chǔ)之上對(duì)種子期科技型中小企業(yè)特征、價(jià)值構(gòu)成因素進(jìn)行了分析。然后對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法是否適用于種子期的科技型企業(yè)價(jià)值評(píng)估做了分析，發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法不適合

3、評(píng)估種子期的科技型中小企業(yè)的結(jié)論，并提出了利用改進(jìn)的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對(duì)該階段的企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的思路。最后，選取了A公司為研究對(duì)象，運(yùn)用改進(jìn)的現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對(duì)該公司的價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。
　　通過(guò)本文研究主要得出以下兩個(gè)結(jié)論:第一，種子期的科技型中小企業(yè)的價(jià)值表現(xiàn)為企業(yè)潛在獲利價(jià)值，決定這種潛在價(jià)值大小的價(jià)值要素:技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、潛在市場(chǎng)吻合度、未來(lái)產(chǎn)品利潤(rùn)率、企業(yè)進(jìn)入成熟期的年限;第二，評(píng)估種子期科技型中小企業(yè)可利用改進(jìn)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法，該