上市企業(yè)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、一直以來(lái),協(xié)同效應(yīng)都是經(jīng)管領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)。通過(guò)對(duì)并購(gòu)事件的分析可以看出,并購(gòu)事件的發(fā)生都是基于并購(gòu)雙方對(duì)協(xié)同效應(yīng)的良好預(yù)期。但是在實(shí)務(wù)中較高的并購(gòu)失敗率又對(duì)協(xié)同效應(yīng)理論提出的質(zhì)疑。到底是“協(xié)同”的美景或是“協(xié)同”的陷阱?并購(gòu)的浪潮迫切需要理論界對(duì)其進(jìn)行更為深入的研究,從而揭示出協(xié)同效應(yīng)的根源和運(yùn)作的機(jī)理。所以,研究我國(guó)上市企業(yè)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)不僅對(duì)直接參與并購(gòu)實(shí)踐的雙方有著極為重要的指導(dǎo)價(jià)值和實(shí)踐意義,同時(shí)對(duì)于怎樣有效的促進(jìn)國(guó)內(nèi)資源

2、整合、提高我國(guó)企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力都具有深遠(yuǎn)的影響。本文將按照“概念-理論-構(gòu)建模型-實(shí)證分析-結(jié)論”的邏輯主線,以企業(yè)并購(gòu)特點(diǎn)為基礎(chǔ),探討了企業(yè)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)相關(guān)問(wèn)題。
　　 本文以2007年我國(guó)上市企業(yè)作為并購(gòu)方的交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),選取前一年、當(dāng)年、后一年,以及二年后的數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行研究。在研究方法上,本文采用會(huì)計(jì)指標(biāo)法,建立了財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,通過(guò)因子分析來(lái)將原始的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理,確定各個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)的權(quán)重,最終衡量協(xié)同效應(yīng)的大小。

3、>　　 實(shí)證研究的主要內(nèi)容有:運(yùn)用2007年的并購(gòu)交易數(shù)據(jù),以并購(gòu)方的上市企業(yè)作為研究對(duì)象,運(yùn)用會(huì)計(jì)指標(biāo)法建立評(píng)價(jià)協(xié)同效應(yīng)的指標(biāo)體系,對(duì)不同分類(lèi)下的并購(gòu)企業(yè)方做因子分析,得出并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的各年綜合得分,研究各種分類(lèi)下的上市企業(yè)司并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)如何,進(jìn)而對(duì)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證。
　　 本文得到的主要結(jié)論是:1、橫向并購(gòu)和縱向并購(gòu)比混合并購(gòu)的更容易獲得協(xié)同效應(yīng)；2、支付股票的并購(gòu)方式比支付資產(chǎn)的并購(gòu)更容易獲得協(xié)同效應(yīng)；3、制造業(yè)和非制造業(yè)之