合并商譽(yù)與股價(jià)的相關(guān)性——基于中國滬市A股上市公司和美國紐約證券交易所上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國改革開放的深入和資本市場的完善，企業(yè)之間的兼并收購案例普遍增多，特別是在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，新一輪的企業(yè)合并浪潮洶涌襲來。伴隨企業(yè)合并規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)合并也帶來一系列的會(huì)計(jì)問題。其中，企業(yè)合并下產(chǎn)生的商譽(yù)一直都是會(huì)計(jì)界探討和爭論的話題之一，商譽(yù)的本質(zhì)含義、計(jì)量方法以及商譽(yù)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系等問題引起學(xué)術(shù)界廣泛關(guān)注。另外，由于合并商譽(yù)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的金額越來越大，所占比例越來越高，投資者對公司合并的反應(yīng)，及公司合并對投

2、資者決策的影響也日益顯現(xiàn)。由此，研究和分析合并商譽(yù)與上市公司股價(jià)的關(guān)系，建立合并商譽(yù)與上市公司股價(jià)關(guān)系的模型具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　目前，國內(nèi)對于商譽(yù)的研究已有較長的時(shí)間，也產(chǎn)生了一些代表性成果，但截止目前，國內(nèi)關(guān)于商譽(yù)的研究大多立足于商譽(yù)的本質(zhì)、確認(rèn)計(jì)量及會(huì)計(jì)處理和評(píng)估，對于合并商譽(yù)與上市公司股價(jià)的關(guān)系的單獨(dú)研究較少，分時(shí)間、分行業(yè)對于合并商譽(yù)與各上市公司股價(jià)關(guān)系的研究更為缺乏。另一方面，隨著全球化，世界一體化的進(jìn)程不斷

3、加快，不同國家間的公司合并的數(shù)量增長加快，合并規(guī)模也日益擴(kuò)大，在這種背景下，國內(nèi)外學(xué)界卻缺乏對不同資本市場下的合并商譽(yù)與股價(jià)的關(guān)系的對比研究。
　　因此，本文選取了2008-2012年這5年的年末合并資產(chǎn)負(fù)債表中，商譽(yù)凈額不為零的滬市A股上市公司和相同期間內(nèi)，商譽(yù)凈額不為零的美國紐約證券交易所(NYSE)上市公司作為初選樣本，通過相關(guān)性分析、多元回歸分析、對比分析、Voung檢驗(yàn)和穩(wěn)健性檢驗(yàn)研究了中美上市公司的合并商譽(yù)與公司股價(jià)的