上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理影響的實(shí)證研究.pdf

1、委托代理關(guān)系是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)兩權(quán)分離的企業(yè)制度下的產(chǎn)物，隨著我國(guó)的資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展，盈余管理的問(wèn)題也漸漸顯現(xiàn)出來(lái)。盈余管理是指上市公司通過(guò)會(huì)計(jì)方法的改變或是運(yùn)用真實(shí)的交易活動(dòng)等粉飾當(dāng)期的財(cái)務(wù)報(bào)告，從而誤導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告信息的外部使用者客觀的評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，影響基于會(huì)計(jì)盈余的相關(guān)合約的行為。盈余管理影響企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和合理性，而盈余管理產(chǎn)生的重要的影響因素及其根源便是公司可能存在的內(nèi)部治理問(wèn)題，股權(quán)結(jié)構(gòu)被公認(rèn)為公司治理的基礎(chǔ)內(nèi)容，作

2、為股權(quán)結(jié)構(gòu)的組成部分，大股東控制力、股權(quán)制衡度和機(jī)構(gòu)投資者持股比例與盈余管理有著密不可分的關(guān)系。因此，本文分別從大股東控制力、股權(quán)制衡度以及機(jī)構(gòu)投資者持股比例三個(gè)方面研究了股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理的影響。
　　盈余管理可分為兩部分，即應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理，相較于應(yīng)計(jì)盈余管理，真實(shí)盈余管理風(fēng)險(xiǎn)性更小，隱蔽性更好。一方面，國(guó)外對(duì)真實(shí)盈余管理的研究開始的比較早，而我國(guó)起步比較晚，而且共同對(duì)這兩者進(jìn)行研究的文獻(xiàn)比較少。另一方面，隨著相關(guān)制

3、度的逐步完善和監(jiān)管力度的不斷增強(qiáng)，應(yīng)計(jì)盈余管理能夠?qū)嵤┑目臻g逐步縮小，企業(yè)更多的會(huì)選擇進(jìn)行真實(shí)盈余管理。通過(guò)本文的研究，有利于豐富盈余管理方面的相關(guān)理論，便于信息使用者了解股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈余管理兩者存在的相關(guān)性，提高使用者對(duì)報(bào)告信息真?zhèn)蔚淖R(shí)別能力，從而督促上市公司積極披露能反映其真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)信息，因此，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)的研究方法來(lái)考察股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)盈余管理產(chǎn)生的影響，具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。
　　本文將規(guī)范研究方法與實(shí)證研究方法相

4、互結(jié)合，將在我國(guó) A股上市的公司2012-2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)為研究樣本，運(yùn)用修正的 Jones模型對(duì)應(yīng)計(jì)盈余管理進(jìn)行計(jì)量，借鑒Roychowdhury和Cohen et al.等人的研究，分別從銷售操控、生產(chǎn)操控、酌量性費(fèi)用操控三方面入手，用三者的綜合計(jì)量結(jié)果對(duì)真實(shí)盈余管理行為予以衡量，并引入Shapley權(quán)力指數(shù)對(duì)大股東控制力進(jìn)行計(jì)量，分別以大股東控制力、股權(quán)制衡度和機(jī)構(gòu)投資者持股比例為自變量，以應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理為因變量進(jìn)