基于貝葉斯LMSV模型的黃金期貨市場長記憶特征研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，金融產(chǎn)品的種類不斷豐富，黃金市場中的金融衍生工具也相應(yīng)的快速發(fā)展。2008年1月9日，上海期貨交易所正式推出中國黃金期貨。黃金期貨上市后將發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，促進(jìn)黃金定價機(jī)制的完善，形成國內(nèi)黃金市場的定價基準(zhǔn)，在一定程度上消化國際金價波動帶來的風(fēng)險。鑒于以往關(guān)于金融市場長記憶特征的研究大多限于ARFIMA等模型，而研究發(fā)現(xiàn)，相比 ARFIMA等模型，LMSV模型可以更好地描述金融數(shù)據(jù)的特性。因此，本文構(gòu)建了LMSV模型

2、考察中國、美國、日本等國家黃金期貨市場的長記憶特征。不僅從理論上為測度金融市場長記憶特征提供了更實用、更有效的理論方法，而且從實踐上可以為黃金期貨市場決策者提供更符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的決策依據(jù)，因而具有較強(qiáng)的學(xué)術(shù)價值和實際應(yīng)用價值。
　　本文采用從相關(guān)理論基礎(chǔ)到研究方法再到實證研究的整體思路進(jìn)行研究。先對隨機(jī)波動模型，金融時間序列長記憶模型以及黃金期貨相關(guān)理論研究進(jìn)行回顧。隨后構(gòu)建了包含分?jǐn)?shù)階差分算子的LMSV模型，并對該模型進(jìn)行了貝葉斯

3、分析，設(shè)計了MCMC抽樣算法。最后應(yīng)用LMSV模型，全面系統(tǒng)地分析了2008年以來中國、美國以及日本黃金期貨市場的波動性以及長記憶性，得出結(jié)論。
　　研究結(jié)果表明，在波動方面，中國黃金期貨市場的日收盤價格波動幅度最大，美國黃金期貨市場的日收盤價格波動幅度最小，日本黃金期貨市場的日收盤價格波動幅度介于二者之間。同時，美國黃金期貨市場自身的波動性最強(qiáng)，日本黃金期貨市場自身的波動性最弱，中國黃金期貨市場自身的波動性介于二者之間。在長記憶

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