以期權(quán)理論為基礎(chǔ)的企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型研究.pdf

1、從2006年國(guó)內(nèi)股權(quán)分置改革,2007年實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,到2008年爆發(fā)全球金融危機(jī),再到如今的經(jīng)濟(jì)逐漸的復(fù)蘇,我國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不斷發(fā)生著變化,金融機(jī)構(gòu)要想對(duì)企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的信用評(píng)價(jià)實(shí)屬不易。尤其在我國(guó),對(duì)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型的研究起步較晚,眾多國(guó)際上流行的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型在我國(guó)的研究和運(yùn)用十分困難。而在眾多信用評(píng)價(jià)模型中,本文選用直接利用證券市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和公司的財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)的KMV模型,這樣使信用評(píng)估與我國(guó)資本市場(chǎng)緊

2、密結(jié)合,對(duì)我國(guó)近幾年信用風(fēng)險(xiǎn)管理的完善能夠起到一定的借鑒作用。
　　 本文應(yīng)用KMV模型對(duì)我國(guó)上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,并檢驗(yàn)其在我國(guó)的適用性和預(yù)測(cè)性?；谶@個(gè)主題,本文第一章首先針對(duì)信用和企業(yè)信用能力進(jìn)行相關(guān)概念的界定,提出信用評(píng)價(jià)研究的必要性。接著在第二章回顧現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)度量的方法和相關(guān)文獻(xiàn),并比較它們之間的優(yōu)劣,進(jìn)而得出本文選擇KMV模型進(jìn)行信用評(píng)級(jí)的原因,并介紹其理論基礎(chǔ)。第三章在以上理論分析的基礎(chǔ)上,利用K

3、MV模型進(jìn)行對(duì)比實(shí)證研究,檢驗(yàn)該模型的有效性以及預(yù)測(cè)性?；谝陨涎芯?第四章將總結(jié)研究的結(jié)論以及本文的創(chuàng)新之處,并提出研究的相關(guān)局限性和后續(xù)研究的建議,并給出一定的政策建議。
　　 通過上述研究,本文得出以下結(jié)論與創(chuàng)新:第一,本文對(duì)模型的違約點(diǎn)進(jìn)行了調(diào)整,使模型對(duì)中國(guó)的資本市場(chǎng)有更大的適用性。第二,修正后的模型具有很強(qiáng)的有效性,從多角度進(jìn)一步證實(shí)和深化了之前國(guó)內(nèi)對(duì)該模型的研究。第三,修正后KMV模型的預(yù)測(cè)效力還是比較弱,預(yù)測(cè)性并