高管股權激勵對公司績效、會計信息質(zhì)量影響研究.pdf

1、20世紀90年代，股權激勵制度在發(fā)達國家得以廣泛應用，而我國也開始了股權激勵制度的實踐探索，并于2006年初實施《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》，隨后又發(fā)布了一系列配套措施不斷完善，至2016年出臺了正式的《上市公司股權激勵管理辦法》，我國實施股權激勵計劃的上市公司隊伍不斷壯大。然而，我國股權激勵制度的推行并非一帆風順，中捷股份因高管受罰、伊利股價因不堪過高的激勵費用重負導致虧損、沃森生物因解鎖條件無法成就等各種原因紛紛終止了股權激

2、勵計劃的實施。由于市場的不完善、股權激勵方案的不合理、公司治理結構的不健全，股權激勵計劃的推行困難重重，而學術界對股權激勵制度的實施效果及影響等問題爭論不休。這種情況下，研究探討股權激勵制度的運行機制及其在我國市場上如何發(fā)揮作用等是很有必要的。
　　本文基于委托代理理論、人力資本理論和管理激勵理論等基礎理論，對股權激勵制度的作用原理和有效運行條件等進行了深入的理論分析，并結合我國上市公司股權激勵計劃的實施現(xiàn)狀，分別從股權激勵計劃整

3、體和激勵方案的契約結構兩方面實證檢驗了高管股權激勵對公司績效及會計信息質(zhì)量的影響，并得出以下結論：（1）現(xiàn)階段我國上市公司實施高管股權激勵計劃能在短期內(nèi)帶來公司績效的提升，但同時會導致會計信息質(zhì)量下降，而這種影響在激勵計劃結束后都將逐漸消失，對公司的長遠發(fā)展并無益處；（2）股權激勵強度分別與公司績效和會計信息質(zhì)量呈顯著正相關和負相關關系；（3）相對于限制性股票方式，股票期權方式更容易引起高管的盈余管理等短視行為；（4）成長性高的更適合股

4、票期權以增大激勵力度，成熟或衰退型的公司則適合選擇限制性股票方式以挽留人才；（5）基于我國現(xiàn)階段實施股權激勵計劃的實際情況，適當延長激勵期限或提高業(yè)績標準，將更有利于公司績效的長遠提升和會計信息質(zhì)量的改善；（6）完善的內(nèi)部控制結構對促進公司績效和會計信息質(zhì)量的提升、保障股權激勵計劃的有效性至關重要。
　　基于上述理論分析和實證檢驗結果，本文從市場建設、股權激勵方案設計和公司內(nèi)部治理等三個層面對如何改善我國上市公司高管股權激勵的實施