上市公司并購商譽與財務業(yè)績的相關(guān)性研究.pdf

1、自2007年我國實施現(xiàn)行會計準則以來，我國上市公司財務報表中每年均披露了巨額并購商譽，且披露金額每年均有大幅度的增長，未來預計將呈現(xiàn)繼續(xù)增長的趨勢。據(jù)統(tǒng)計，截止到2015年12月31日，上市公司財務報表中披露的并購商譽金額占總資產(chǎn)金額超過30%，隨著我國對并購重組的繼續(xù)推進，并購商譽金額占總資產(chǎn)的比例將呈現(xiàn)逐步增長的趨勢。對于企業(yè)來說，商譽的成本及可能的價值內(nèi)涵對企業(yè)的財務業(yè)績有著重要的影響，而其對于利益相關(guān)者來說，商譽作為財務報表中的

2、一項資產(chǎn)是一個能夠傳遞相關(guān)信息的指標。因此，公司以及利益相關(guān)者都需要重點關(guān)注并購商譽與財務業(yè)績的關(guān)系。
　　本文在對國內(nèi)外學者理論研究成果梳理的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國上市公司并購商譽與財務業(yè)績的信息披露現(xiàn)狀分析，以2007年至2015年間主板A股非同一控制下的控股合并中披露并購商譽的上市公司為研究樣本，并考慮并購商譽協(xié)同效應的滯后性以當期、滯后一期、滯后兩期和滯后三期的財務業(yè)績?yōu)楸唤忉屪兞?，從并購商譽與財務業(yè)績關(guān)系、市場集中度下的并購商

3、譽與財務業(yè)績關(guān)系、并購商譽對財務業(yè)績的影響途徑、市場集中度下并購商譽對財務業(yè)績的影響途徑四個方面，對上市公司并購商譽與財務業(yè)績的相關(guān)性進行了實證研究。進而可以更好理解我國上市公司披露的并購商譽的實質(zhì)，可以幫助企業(yè)自身認識到所擁有的商譽對其帶來的經(jīng)濟后果的影響，并為其今后制定更加有效的并購方案以及如何斟酌和評估并購商譽提供幫助。
　　進行實證研究，結(jié)果表明：若不考慮市場集中度的影響，上市公司中較高的并購商譽能夠提高當期財務業(yè)績，但是

4、顯著降低了未來兩期財務業(yè)績，并購商譽對財務業(yè)績的負面影響存在滯后性；在市場集中度較高的行業(yè)，較高的并購商譽能夠提高公司當期及未來兩期財務業(yè)績；并購商譽對財務業(yè)績的影響不具有持久性。具體表現(xiàn)如下：上市公司中較高的并購商譽提高了當期財務業(yè)績且是通過提高銷售凈利率實現(xiàn)的，降低了滯后一期、滯后兩期的財務業(yè)績且主要是通過降低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實現(xiàn)的，與滯后三期財務業(yè)績不存在相關(guān)性；市場集中度較高的行業(yè)中，上市公司較高的并購商譽提高了當期財務業(yè)績且主要是