基于過度自信視角的管理者薪酬與公司業(yè)績關(guān)系研究.pdf

1、在傳統(tǒng)代理理論的框架下，管理者薪酬與公司過去績效的正相關(guān)關(guān)系已被無數(shù)學(xué)者證實(shí)。然而代理理論忽視了高薪酬對(duì)于管理者心理的影響和對(duì)其行為的扭曲，也從未有學(xué)者關(guān)注薪酬與公司未來業(yè)績的關(guān)系。本文從行為公司治理的角度，實(shí)證檢驗(yàn)了薪酬是管理者自信程度的重要影響因素，是對(duì)其過去成績的肯定，對(duì)其自信程度具有正向影響作用。并由此發(fā)現(xiàn)，隨著管理者自信程度的增加，其過度自信心理會(huì)造成管理者決策行為的扭曲，從而影響公司未來經(jīng)營，造成業(yè)績下滑，使得管理者薪酬與企

2、業(yè)未來業(yè)績呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，并隨著管理者自信程度的不同以及公司所有權(quán)性質(zhì)差異存在顯著不同。隨著管理者自信程度的增強(qiáng)，管理者薪酬與公司未來業(yè)績的負(fù)相關(guān)關(guān)系將增強(qiáng)。而在中國特有的所有權(quán)屬性結(jié)構(gòu)下，與非國有的公司相比，國有屬性公司的管理者薪酬與其自信程度擁有更加顯著的關(guān)系，高薪酬更易造成其過度自信的心理，從而對(duì)公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。此外，提高大股東持股比例以及在公司實(shí)行“兩權(quán)分離”制度，均可以削弱管理者“一人決策”的局面，有效抑制其過度自信