風(fēng)險投資中人為風(fēng)險防范的法律制度.pdf

1、風(fēng)險投資是利用社會資源為科技項目提供大量研發(fā)資金的有效方法。但由于缺乏有效的激勵約束機(jī)制，風(fēng)險投資過程中極度的信息不對稱造成了大量的人為風(fēng)險，它已成為風(fēng)險投資中市場和技術(shù)風(fēng)險以外的第三類風(fēng)險，因此也成為能否順利籌集資金和取得成功的決定性因素。 本文首先將結(jié)合信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“信息不對稱”理論，闡明風(fēng)險投資中人為風(fēng)險的概念，作者將風(fēng)險投資中的人為風(fēng)險定義為：風(fēng)險投資過程中風(fēng)險投資者和風(fēng)險投資企業(yè)、風(fēng)險投資企業(yè)和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間信息占有上

2、的不對稱造成的市場和技術(shù)風(fēng)險以外的投資風(fēng)險。 其次，文章將在風(fēng)險投資的資金籌集、資金管理、項目選擇和資金使用四個階段中分析人為風(fēng)險的表現(xiàn)形式，從中可以得知風(fēng)險投資中人為風(fēng)險具體表現(xiàn)為投資者在選擇風(fēng)險投資企業(yè)時可能產(chǎn)生的逆向選擇風(fēng)險、風(fēng)險投資企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險資金管理過程中可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險、風(fēng)險投資企業(yè)在投資對象選擇過程中可能產(chǎn)生的逆向選擇風(fēng)險和創(chuàng)業(yè)企業(yè)在使用風(fēng)險資金進(jìn)行研發(fā)過程中可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險。針對各種人為風(fēng)險的表現(xiàn)形式，作者

3、在吸收和借鑒國外相關(guān)成熟經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，進(jìn)而探討了對風(fēng)險投資中人為風(fēng)險的防范行之有效的若干措施。 最后文章通過分析我國現(xiàn)有的法律環(huán)境，明確了有相當(dāng)措施在我國的推行將面臨法律制度上的障礙和缺失，作者將從政府外部直接監(jiān)管措施和激勵約束相容的自動履約機(jī)制兩個方面就法律制度的完善建言獻(xiàn)策，探索性地進(jìn)行了完善風(fēng)險投資法律體系、明確創(chuàng)業(yè)企業(yè)認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)、健全風(fēng)險投資中介機(jī)構(gòu)、設(shè)置強(qiáng)制性的信息披露義務(wù)和技術(shù)秘密保護(hù)的默視義務(wù)、設(shè)立政府保險、引入有限