基于實物期權定價模型的煤炭地下氣化發(fā)電項目的投資評價研究.pdf

1、隨著我國經濟的發(fā)展和氣候環(huán)境的變化，如何減少環(huán)境污染、減少溫室氣體排放等問題已經越來越受到國家的重視，然而常規(guī)的燃煤發(fā)電污染嚴重，碳排放量也高。煤炭地下氣化循環(huán)聯合發(fā)電技術則可以很好的解決這些問題，也越來越受到各國的重視。不過由于煤炭地下氣化發(fā)電項目受到國家政策、技術因素、市場因素等影響很大，不確定風險也高，所以運用傳統的凈現值法很難完全計算出項目真正的投資價值。
　　傳統的凈現值法只考慮靜態(tài)價值，缺乏靈活性，認為不確定性會降低項

2、目價值，對未來信息的價值考慮也有限。為了解決這一問題本文提出了用擴展的凈現值法來計算項目的投資價值，將實物期權思想引入煤炭地下氣化發(fā)電項目中，并建立了煤炭地下氣化發(fā)電項目的實物期權定價模型。
　　在文章的最后，本文做了數值模擬，分別用傳統的凈現值法和實物期權評價方法計算了大同煤炭地下氣化可行性分析研究項目的投資價值，并作了對比分析，得出傳統的投資決策方法由于忽略了項目的不確定性和管理柔性的價值，所以在評估具有高風險和重大戰(zhàn)略意義的